10 de novembro de 2026

Termômetro ACL – Relatório Mensal

Índices Mensais de Atratividade entre Ambientes

outubro de 2026

O setor de energia se prepara para um cenário em que um universo mais abrangente de consumidores passará a ter a opção de escolha entre os ambientes livre e regulado. Esse cenário amplia a demanda por análises sobre o tema, tendo em vista que a atratividade relativa dos ambientes e a economia potencial para o consumidor são dinâmicas e requerem acompanhamento contínuo.

É nesse contexto que a Dcide e a TR Soluções lançam o Termômetro ACL, que visa acompanhar a atratividade econômica potencial entre o ambiente livre e o regulado, por meio de indicadores mensais desenvolvidos conjuntamente pelas consultorias.

Os indicadores combinam as curvas Forward da Dcide com a modelagem tarifária da TR Soluções, oferecendo referências nacionais para a análise da atratividade econômica das fontes Convencional e Incentivada 50%. Trata-se do Índice de Atratividade do Mercado Livre (IAML) e da Economia Potencial no Mercado Livre (EPML).

O IAML mede a razão entre o preço de break-even (ACR) e o preço forward de energia (ACL). Valores acima de 100% indicam maior atratividade econômica do mercado livre, ou seja, que o preço de energia no mercado livre está abaixo de seu equivalente regulado.

A EPML, por sua vez, expressa a diferença entre o preço de break-even e o preço forward como percentual do custo total no ACR, excluídos os tributos. Quando positiva, indica a economia potencial no ACL em relação ao custo do ambiente regulado.

O acompanhamento conjunto dos indicadores permite identificar movimentos de ampliação ou redução de potencial vantagem econômica do mercado livre, apoiando a análise de oportunidades de migração, gestão e contratação de energia.

Nesta edição de lançamento, os resultados de outubro de 2026 são apresentados em conjunto com a série histórica reconstruída retrospectivamente, permitindo contextualizar os níveis atuais e os principais movimentos observados ao longo do tempo. Os índices consideram um consumidor de referência e um horizonte futuro de contratação de 36 meses (começando em M+6) e representam agregações nacionais. Condições específicas comerciais ou de cada consumidor devem ser consideradas na interpretação de casos particulares. Para a correta interpretação dos indicadores, recomendamos a leitura das Fontes de dados e Metodologia.

Índices de outubro de 2026

Fonte: Dcide e TR Soluções. IAML = Índice de Atratividade do Mercado Livre; EPML = Economia Potencial no Mercado Livre.

Fonte: Dcide e TR Soluções.

Fonte: Dcide e TR Soluções.

Análise dos resultados de outubro de 2026

• O IAML atingiu 115,3% para a energia Convencional e 127,9% para a Incentivada 50%, com quedas de 1,8 p.p. e 2,0 p.p., respectivamente, em relação ao mês anterior. A redução reflete um aumento dos preços de longo prazo no ACL em outubro de 2026, reduzindo sua atratividade econômica média frente ao mercado cativo, embora ambos os índices permaneçam acima da paridade de 100%.
• A EPML ficou em 5,7% para a energia Convencional e 11,6% para a Incentivada 50%, mantendo-se relativamente estável em relação ao mês anterior. Os resultados indicam pouca alteração na economia potencial no ACL em relação ao custo total do mercado cativo, sem tributos.
• Em 12 meses, o IAML Convencional recuou 22,0 p.p. e 21,3 p.p. para a Incentivada 50%, enquanto a EPML caiu aproximadamente 6,1 p.p. em ambos os casos. Esses movimentos indicam uma redução significativa da atratividade econômica do ACL frente ao mercado cativo em relação ao mesmo mês do ano anterior, sobretudo devido ao aumento dos preços de longo prazo no ACL ao longo do período.

Em outubro de 2026, a alta dos preços forward reduziu a vantagem econômica potencial do ACL nos dois grupos de indicadores, estreitando a diferença entre os preços de energia no ambiente livre e seus equivalentes no mercado regulado. Mas, apesar desse movimento, os preços de energia no ACL permanecem potencialmente mais atrativos que seus equivalentes regulados, e a EPML segue indicando economia potencial em relação ao custo total cativo.

Edição inaugural – retrospectiva histórica dos índices

Os gráficos a seguir apresentam a evolução mensal do IAML e da EPML para as fontes Convencional e Incentivada 50% entre outubro de 2016 e outubro de 2026. As linhas de referência em 100% para o IAML e em zero para a EPML indicam a paridade econômica entre os ambientes. A série anterior a outubro de 2026 foi reconstruída retrospectivamente com a metodologia vigente no lançamento, permitindo contextualizar os resultados e comparar as condições de diferentes períodos.

Fonte: Dcide e TR Soluções.

Fonte: Dcide e TR Soluções.

A evolução dos indicadores mostra que os preços médios do contrato de referência de 36 meses no ACL permaneceram abaixo do preço de equilíbrio (break-even) equivalente no ambiente regulado ao longo de toda a série analisada, indicando potencial de economia no mercado livre.

Entre outubro de 2016 e 2020, essa vantagem apresentou relativa estabilidade, com economia potencial estimada predominantemente entre 20% e 30% do custo total cativo sem tributos. Esse período coincidiu com a expansão da participação dos consumidores especiais no ACL, em um contexto de condições econômicas favoráveis à migração.

Essa vantagem diminuiu significativamente em meados de 2021, quando a deterioração das condições hidrológicas pressionou os preços de contratação futura de energia. Os indicadores se aproximaram da paridade econômica por alguns meses, mas não chegaram a inverter a relação.

A partir de 2022, a vantagem relativa do ACL voltou a crescer, alcançando os maiores níveis da série em 2023, em um contexto de recuperação das condições hidrológicas e expansão da oferta de geração com relação ao consumo. Em abril de 2023, o IAML Convencional atingiu o máximo da série, de 359,4%, enquanto a EPML correspondente alcançou 35,1%. O episódio ilustra como a diferença entre os preços de contratação no ACL e o preço de break-even pode ampliar significativamente a atratividade econômica do mercado livre.

Após esse período, a elevação dos preços forward contribuiu para uma tendência de redução da atratividade relativa do ACL ao longo de 2024 e 2025, embora com oscilações.

Em janeiro de 2026, o produto convencional atingiu o ponto mais próximo da paridade em toda a série, com IAML de 103,2% e EPML de 1,3%. Nos meses seguintes, os indicadores mostraram uma recuperação parcial da vantagem econômica potencial do ACL, ainda em patamares inferiores aos observados na maior parte da série histórica.

Em outubro de 2026, houve recuo em relação a setembro, com o IAML Convencional em 115,3% e a EPML em 5,7%, ambos acima dos níveis registrados em janeiro.

Atualmente, considerando exclusivamente a relação entre os preços envolvidos, não se observa uma janela de oportunidade tão expressiva em favor do ACL quanto a que acompanhou a expansão da comercialização varejista ao longo de 2023.

No entanto, como as análises demonstram, a atratividade relativa dos ambientes e a economia potencial para o consumidor são dinâmicas e requerem acompanhamento contínuo.

Ressaltamos que os indicadores e sua análise histórica devem ser interpretados à luz de suas definições metodológicas. Diversos fatores específicos podem fazer com que a realidade de determinado consumidor seja significativamente distinta dos valores estimados para o consumidor de referência.

Síntese das premissas

Os indicadores consideram um consumidor de referência em média tensão, subgrupo A4, modalidade tarifária Azul, com demandas contratadas de 1.000 kW fora de ponta e 800 kW na ponta e fatores de carga médios de 70% e 85%, respectivamente. A análise contempla contratos de 36 meses, com início no sexto mês posterior à data-base da apuração (M+6 a M+41), para as fontes Convencional e Incentivada 50%.

O cálculo considera as concessionárias de distribuição contempladas em cada apuração, atualmente 51, com agregação nacional ponderada pelo consumo relativo do universo considerado. Os valores são expressos sem tributos. Os resultados constituem referências de mercado e devem ser complementados por análises específicas, considerando as características de consumo, as condições tarifárias e os custos comerciais aplicáveis a cada consumidor. Os indicadores da fonte Incentivada 50% refletem as condições de desconto adotadas na metodologia e são particularmente relevantes para consumidores que preservam o respectivo benefício tarifário.

Fontes de dados e Metodologia

As referências de preços de energia são provenientes da Curva Forward da Dcide correspondente à data-base de cada apuração. Os preços de equilíbrio entre ambientes e os custos totais cativos são estimados pela TR Soluções por meio do SETE, considerando o consumidor de referência e o mesmo horizonte de suprimento.

A descrição completa das fórmulas, premissas, critérios de ponderação e procedimentos de atualização está apresentada na Nota Metodológica do IAML e da EPML. O Whitepaper do Termômetro ACL complementa essa documentação com os objetivos, as aplicações e os limites de interpretação dos indicadores.

Disclaimer

As informações e os índices apresentados têm caráter exclusivamente informativo e destinam-se a ampliar o entendimento das condições de mercado. Não constituem recomendação de migração entre ambientes de contratação, compra de energia ou adoção de qualquer estratégia comercial, nem asseguram economia presente ou futura. Os resultados refletem as premissas do consumidor de referência e não substituem a análise das condições específicas de cada consumidor ou das particularidades comerciais da contratação de energia e aspectos regulatórios ou setoriais. A Dcide e a TR Soluções não se responsabilizam por decisões tomadas com base neste relatório, nem por perdas ou danos, diretos ou indiretos, decorrentes da utilização das informações apresentadas.